股票发行价格如何确定?

admin7个月前 (04-04)股票基础知识98

一、股票价格的种类


股票价格是指股票在各级市场上交易所形成的价格。股票价格有许多种类,主要有以下几种:


(一)票面价格


股票票面价格是指公司发行的股票票面所标明的价格。我国上市公司股票面值统一规定为每股1元。


股票票面价格的主要作用:一是确定股份有限公司的总股本;二是标明各个股东所占公司份额与拥有权利的大小;三是股东领取红利的凭证。


(二)发行价格


股票发行价格是指公司在一级市场上公开发行股票的出售价格。包括IPO价格和增发价格。


(三)账面价格


股票账面价格是指每股股票所代表的净资产,也称每股净资产值。这是长期投资者投资的重要依据。


(四)清算价格


股票清算价格是指公司破产清算时的每股净资产值。


(五)市场价格


股票市场价格是指股票在二级市场上交易形成的价格。这是证券投资者最为关心的价格。市场价格又分为:开盘价、收盘价、最高价、最低价;日平均价、月平均价、年平均价。


二、股票发行价格的确定方法


股票发行价格的确定方法大致有以下几类:


(1)议价法。议价法就是上市公司与股票承销商协商确定股票发行价格。双方议价一般要考虑以下四个因素:


①上市公司最近三年来平均每股税后利润。该因素影响公司股票发行价格的40%。


②上市公司最近三年来平均每股股息。该因素影响公司股票发行价格的20%。


③上市公司上市前每股资产净值。该因素影响公司股票发行价格的20%。


④上市公司当年预计每股股利。该因素影响公司股票发行价格的20%。


议价法定价考虑因素较多,合理性较高。但有一个前提,就是要有完善的会计审核制度、合理的市场利率以及合理的二级市场估价水平。


(2)竞价法。竞价法就是上市公司发布招标公告,承销商拟定标书,以投标的方式竞争承销业务,出价高者中标,中标价就是股票发行价格。


竞价法有利于上市公司。


(3)市盈率法。市盈率法就是上市公司根据市场平均市盈率确定股票发行价格。


(4)净资产倍率法。净资产倍率法就是上市公司根据每股净资产倍率来确定股票发行价格。


(5)现金流量折现法。现金流量折现法就是上市公司根据未来盈利计算公司净现值来确定股票发行价格。


三、我国股票发行价格的确定方法


1997年9月,中国证监会规定我国股票发行价格的确定方法为:


股票发行价格=每股税后利润×市盈率


其中,每股税后利润=发行前一年每股税后利润× 70%+发行当年摊薄每股税后利润× 30%;市盈率一般定为13~15倍。


四、影响股票发行价格的主要因素


(一)公司内部因素


影响股票发行价格的公司内部因素主要包括:


(1)公司主营业务发展前景。


(2)公司产品价格有无上升的潜力空间。


(3)公司管理水平。


(4)公司规模。


(5)投资项目投产预期和盈利预期。


除此以外,公司知名度、产品品牌、股票发行规模等都对股票发行价格产生影响。


(二)外部环境因素


影响股票发行价格的公司外部因素主要包括:


(1)二级市场状况及其变化趋势。


(2)公司所处行业发展状况、经济区位状况。


(3)宏观经济政策。


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